Evolución y perpectiva de inflación: caso peruano (1990-2003)

Abstract

El presente documento, está comprendido en la revisión de las Políticas Monetarias, vinculadas al régimen de metas monetarias que se ha seguido en Perú durante los últimos años y evalúa los escenarios y condiciones cambiantes para adecuarse a un diseño de Política Monetaria con un esquema de meta explícita de Inflación. El contexto histórico se puede segmentar en tres escenarios marcadamente distintos, el primero un escenario de persistente incremento de la tasa de inflación (1975-1990), que derivó a un segundo de un proceso hiperinflacionario (1988-1990); y el tercer escenario un proceso de desinflación, que trata de corregir todos los errores incurridos en políticas monetarias precedentes a este periodo. Se trata de llegar a un contexto donde la confianza y expectativas por la moneda nacional, tengan una relación de confiabilidad, donde la moneda nacional prevalezca como medio de pago en la mayoría de precios, a pesar de la dolarización parcial que existe en un escenario como el nuestro. Asimismo se profundiza el tercer escenario, donde la tasa de inflación anual alcanzo, en 1990, una tasa anual de inflación de 7 650 por ciento y a partir de hay el Banco Central de Reserva del Perú tiene un rol fundamental para obtener resultados favorables y poder controlar la inflación, es necesario indicar que la autonomía que se le da al BCRP a partir de la Ley Orgánica de 1992, hacen posible llevar a cabo estos cambios acompañados de resultados favorables en términos de indicadores macroeconómicos.

Como consecuencia de los factores que regía el régimen de la Política Monetaria, se tuvo que seguir con un esquema gradual debido a la poca credibilidad del Banco Central en ese tiempo y la alta distorsión de los precios relativos. Así, la tasa de inflación se redujo de 7 650 por ciento en 1990 a 10,2 por ciento en 1995, y a 1,52 por ciento en el 2002.

El resto de este documento está organizado como sigue. En el capítulo II se describe y se analiza la evolución de la Política Monetaria a través de una breve reseña histórica, el desarrollo de la intermediación financiera y el proceso de dolarización. En el capítulo III se describe los últimos trece años del manejo de política monetaria, mientras que en el capítulo IV se analiza las Políticas Monetarias llevadas a cabo en el Perú en la última década. En el capítulo V se presentan algunas conclusiones.