Análisis de riesgo en inversiones de perforación-producción aplicando el método de simulación Montecarlo

Abstract

Los proyectos de perforación de pozos para obtener petróleo se caracterizan principalmente por los elevados desembolsos de capital requeridos, y al hecho de que muchas de las variables críticas del proyecto por su naturaleza, no se conocen con gran precisión. La conjunción de los atributos mencionados anteriormente justifica plenamente la intranquilidad de algunos ejecutivos, con respecto a los métodos convencionales de valuación de inversiones de capital. El análisis exhaustivo que geólogos e ingenieros efectúan sobre las variables críticas de un proyecto de perforación, les permite definir para ellos un rango de fluctuación, el cual tendrá un determinado efecto sobre los resultados económicos; sin embargo, y debido a las limitaciones puestas por los métodos convencionales de valuación, los técnicos se ven en la necesidad de elegir solo une de los diferentes valores posibles para cada una de las variables, perdiéndose de esta manera valiosa información adicional. Los valores escogidos por los técnicos constituyen sus “mejores estimados” o, dicho de otro modo, los valores con mayor probabilidad de ocurrir. Esto significa que la rentabilidad obtenida para el proyecto. (o cualquier otro parámetro de valuación) en la realidad, depende de que todas las variables alcancen su valor más probable … coincidencia más bien improbable. La incertidumbre en las variables provoca necesariamente incertidumbre en los resultados de la valuación del proyecto. A la incertidumbre en la solución, se le denomina riesgo. Quienes están en las diferentes etapas del análisis de proyectos de inversión reconocen en forma subjetiva la existencia del riesgo mencionado anteriormente y tratan de compensarlo ya sea mediante estimados conservadores para las variables o mediante ajustes empíricos en los resultados. lamentablemente lo único que consiguen con esto es incrementar las dudas iniciales y los resultados que se presentan ante quienes tomen la decisión final están distorsionados, impidiendo de esta manera efectuar la decisión más conveniente. Dado que cada una de las variables que intervienen en la evaluación del proyecto está sujeta a incertidumbre, el empresario, para una correcta tena de decisión, necesita una visión clara de los efectos que producirán tales variables sobre los resultados a obtener, es decir, necesita cuantificar el riesgo inherente al proyecto, debido a la incertidumbre de sus variables. El objeto del presente trabajo es el de introducir en la valuación de proyectos de perforación las recientes técnicas surgidas de los trabajos de investigación en la toma de decisiones bajo. condiciones de incertidumbre. Dichas técnicas tienen como objetivo final, la cuantificación del riesgo de los proyectos. Para el efecto, se describen algunos conceptos tomados de la Teoría Estadística y de la Investigación Operativa requeridos para el método de valuación descrito, así como el proceso seguido para la formación del modelo de simulación utilizado en la valuación económica de inversiones en proyectos de perforación.