La bolsa de valores de Lima en el desarrollo del mercado de capitales peruanos

Abstract

Desde tiempo atrás un tema de discusión constante es la problemática de la canalización del ahorro hacia la inversión para dinamizar las actividades productivas de la economía peruana. Se sabe que un aliado para tal fin es el sistema bancario, que por cierto se ha modernizado, acompañado de una estructura tecnológica de vanguardia. Sin embargo la ampliación de crédito a grandes empresas corporativas no satisface sus necesidades de capital. Por este motivo en los últimos años se ha hablado de buscar sistemas de financiación alternativas como el que se puede hallar en el mercado de capitales, específicamente en el mercado de valores, que permite disminuir el costo de fondeo y eliminar los límites de financiación para las empresas. También, producto del crecimiento económico, existen inversionistas dispuestos a obtener una mayor retribución por sus excedentes de capital, debido a que el sistema bancario paga una tasa de interés pasiva muy por debajo de las expectativas de rentabilidad de estos agentes superavitarios. Como quiera que estos intereses sean, uno de los temas más importantes es apoyar la capitalización de las empresas y como se verá, este proceso de capitalización directa se puede dar en el mercado de valores, gracias a la emisión y negociación de instrumentos financieros, con la ayuda de la Bolsa de Valores de Lima, institución que permite que los valores mobiliarios negociados en el mercado secundario sean líquidos. El objetivo del presente estudio es ver el rol de la Bolsa de Valores de Lima en el desarrollo del mercado de capitales peruano, ya que a través de ella las empresas obtienen un mayor financiamiento a menores costos y los inversionistas obtienen una mayor rentabilidad por sus excedentes. En la primera parte de este trabajo se presenta el marco conceptual que define y diferencia al mercado de capitales, mercado de valores y la Bolsa de Valores de Lima. Se verá que el mercado de valores es una parte del mercado de capitales y que la BVL es a su vez parte del primero ya que facilita el desarrollo del mercado primario y secundario. En la Segunda parte del trabajo se analiza la evolución de la BVL y de su principal indicador el IGBVL en el corto, mediano y largo plazo, mencionando los hechos que influyeron en dicha evolución entre los años 1999 – 2011. En la Tercera parte se menciona a los inversionistas participantes en la BVL y sus características. En la Cuarta parte se habla acerca del rol de BVL en el desarrollo del mercado de Capitales, definiendo qué es la Rueda de Bolsa, el Mercado Primario y Secundario y la Capitalización Bursátil. En esta última sección se menciona la evolución de la capitalización a través de los años (1999 – 2011) y el porcentaje que es destinado a cada sector participante en la BVL. Se presenta además la evolución de la capitalización bursátil para cada sector participante en el periodo de estudio mencionado. En la Quinta sección se presenta el tema de la incidencia de la BVL en el crecimiento económico abordadas por la importancia de la participación de la empresas en la Bolsa, (donde se verá el por qué las empresas deberían participar en la Bolsa), el impacto de la Bolsa sobre la economía peruana (si una caída en la Bolsa inhibe las inversiones en el Perú) y el financiamiento del crecimiento económico (el desarrollo de la economía peruana es apoyada por el sistema bancario y que el aporte del mercado de capitales está aún lejos de ser un canalizador de primer orden del ahorro hacia la inversión). En la última sección se detallan las conclusiones del trabajo.