La incidencia del dinero en la economía evidencia-empírica para el caso peruano 1975-1985

Abstract

En el curso de las últimas décadas uno de los temas más profusamente tratados dentro de la literatura económica tanto a nivel teórico como empírico es el relacionado al estudio del dinero. La importancia que cobran estos temas puede ser encontrada, probablemente, en el reconocimiento de que tanto el manejo como la evolución de dichas variables afectan de una manera crucial la actividad económica global de una nación y que, por lo tanto, la Política monetaria es uno de los principales instrumentos que tienen los gobiernos para el diseño de su Política económica. Es de esta manera que, Para el estudio de la oferta monetaria, esta deja de ser considerada como una relación mecánica y simplista entre la base y el multiplicador monetario considerándose a este último sólo como un coeficiente técnico para dar paso a una nueva manera de interpretar las relaciones existentes entre la autoridad monetaria, los bancos y el Publico; y que por lo tanto, en el estudio y comportamiento de la oferta de dinero deben ser consideradas las complejas interrelaciones existentes entre dichas variables.

Por otro, el estudio del mecanismo de transmisión ha dado lugar a fuertes controversias entre dos grandes corrientes del Pensamiento económico, monetarista y keynesianos, acerca de que si las variables monetarias tendrán efecto o no sobre las variables reales de una economía. Una de las formas de apreciar estas discrepancias es a través de la priorización que otorga cada una de estas corrientes para los llamados efecto sustitución y efecto riqueza. As para los keynesianos, el mecanismo de trasmisión operara principalmente a través del efecto sustitución, es decir, cuando se produce un aumento de la cantidad de dinero, se producirá un incremento en la actividad económica luego de producirse variaciones en la tasa de interés y en los precios relativos (afectando la demanda agregada). Por el contrario, los monetaristas consideran que el aumento de la masa monetaria afectaría de manera directa la actividad económica produciendo temporalmente un aumento en el nivel de precios y en la producción, y en la medida que los precios no hayan aumentado en la misma proporción que la cantidad de dinero, los agentes económicos habrán aumentado su riqueza y su demanda por activos (efecto riqueza).