La emisión de bonos soberanos y su efecto en el desarrollo del mercado local de bonos en nuevos soles de empresas privadas. caso : emisión de bonos soberanos en el marco de los programas creadores de mercado 2003 y 2004

Abstract

El saldo de la deuda pública total del Perú de mediano y largo plazo al cierre del año 2002 ascendió a US$ 24,541 millones. De este monto, US$ 3,826 millones correspondió a deuda interna (con organismos o instituciones locales) y US$ 20,715 millones correspondió a obligaciones externas; Del total de las obligaciones externas, el Club de París y los organismos multilaterales concentraron el 75%. La deuda externa enfrenta, entre otros, significativos riesgos de mercado (variaciones de tipo de cambio y de tasas de interés), por haber sido pactada en monedas distintas al dólar americano (moneda de referencia) y a tasas de interés variables. Así, al cierre del ejercicio 2002 el saldo de deuda externa, como ya se mencionó, ascendió a US$ 20,715 millones lo que implicó un incremento de US$ 1,748 millones frente al saldo de deuda externa registrado al cierre del año 2001 (US$ 18,967 millones). Del monto total incrementado en el 2002 sólo US$ 808 millones se debió al aumento neto de deuda, mientras que US$ 940 millones se debió a la variación del tipo de cambio (riesgo de mercado). Para enfrentar de manera responsable los riesgos asociados al tipo de cambio y las tasas de interés a los que está expuesta la deuda pública total y fundamentalmente la deuda externa, y mejorar el perfil de su servicio de deuda, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) instituyó, en el año 2003, el programa de Creadores de Mercado de Deuda Pública Interna en Nuevos Soles, como parte de una estrategia de sustitución gradual de deuda externa por interna. El programa de Creadores de Mercado (CM), puesto en funcionamiento en marzo del 2003 con la participación de cinco importantes bancos privados (Banco de Crédito BCP, BBVA Banco Continental, Banco Wiese Sudameris e Interbank), constituye una de las principales reformas de mercado efectuadas por el actual Gobierno.